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淡水河谷四季度将出现亏损,两拓投资者对铁矿石上涨可能过于谨慎

来源:http://www.sypms.com 作者:必威-国际贸易 人气:181 发布时间:2020-05-03
摘要:淡水河谷第四季预计将录得亏损,此前该公司与巴西政府达成一项近100亿美元的营业税和解案;淡水河谷市值在全球矿产企业中排名第三。 据调查七位分析师的平均预估数据显示,该公

淡水河谷第四季预计将录得亏损,此前该公司与巴西政府达成一项近100亿美元的营业税和解案;淡水河谷市值在全球矿产企业中排名第三。  据调查七位分析师的平均预估数据显示,该公司12月31日止的集团亏损预计跳升45%至38.3亿美元,上年同期为亏损26.5亿美元。淡水河股将在周三收盘后公布财报。  里约热内卢BTGPactual金属暨矿业分析师EdmoChagas及AntonioHeluany在一份致投资人报告中指出,“随着铁矿石价格温和上涨,且铁矿石数量趋于稳定,我们预期第四季营业成果强劲。”  虽然运赢成果料不俗,这家全球最大铁矿石业者表现仍落后于澳洲竞争对手如必和必拓及力拓。必和必拓过去一年上涨6.72%,力拓上涨5.14%,淡水河谷在纽约挂牌的美元计价普通股股价大跌20%。  Chagas及Heluany指出,该公司自2007年以来资本支出达970亿美元,但金属产出未能呈等比例增加,是其股价下跌主要原因。  路据调查分析师平均预估,扣除销售税后的净营收料成长7.76%至126

如果你在寻找中国带动的铁矿石和钢铁价格大涨可能停止的迹象,那么生产商股价走势远远落后就能有力证明,大宗商品价格涨势可能不稳。

撰稿 Clyde Russell;编译 王丽鑫/孙茉莉/王兴亚/张明钧

今年以来运往中国的铁矿石现货价格已经飙升近43%,周三(5月4日)收报每吨61美元。其涨势两周前更引人注目,曾触及去年1月以来最高水准68.70美元。

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相比之下,获利约90%来自铁矿石的力拓以澳元计股价今年以来仅上涨7%,以美元计上涨9.5%。

2013年12月3日,西澳洲皮尔巴拉地区Hedland港口,散装货轮等待装运铁矿石。REUTERS/David Gray

必和必拓则分别上涨5.2%和7.8%。

澳洲朗塞斯顿5月5日 - 如果你在寻找中国带动的铁矿石和钢铁价格大涨可能停止的迹象,那么生产商股价走势远远落后就能有力证明,大宗商品价格涨势可能不稳。

而最大的生产商--巴西淡水河谷股价表现要好得多,以巴西雷亚尔计股价上涨35%,以美元计上涨50%。

今年以来运往中国的铁矿石现货价格已经飙升近43%,周三收报每吨61美元。其涨势两周前更引人注目,曾触及去年1月以来最高水准68.70美元。

值得一提的是,尽管今年迄今铁矿石价格如此突飞猛进,但较2011年2月所及每吨逾190美元的纪录高点还是低了68%。

相比之下,获利约90%来自铁矿石的力拓以澳元计股价今年以来仅上涨7%,以美元计上涨9.5%。

力拓和必和必拓股价虽未如铁矿石价格那样一落千丈,这两家公司以澳元计的股价也分别跌去45%和55.5%,以美元计则分别跌了60%和67%。

必和必拓则分别上涨5.2%和7.8%。

淡水河谷以美元计的股价自2011年2月来挫跌83%,表明其今年迄今超越力拓和必和必拓的突出表现,只是建立在过去五年股价相当低迷的基础之上。

而最大的生产商--巴西淡水河谷VALE5.SA股价表现要好得多,以巴西雷亚尔计股价上涨35%,以美元计上涨50%。

力拓股价近几年一直同铁矿石价格保持密切关联度,所以其股价乏善可陈,特别是同铁矿石这么大的涨幅相比,很有可能说明了股票投资者对其疑虑重重。

值得一提的是,尽管今年迄今铁矿石价格如此突飞猛进,但较2011年2月所及每吨逾190美元的纪录高点还是低了68%。

当然,其他因素也会影响股价,比如市场整体人气,近几周都不够正面,以及消息面的影响。

力拓和必和必拓股价虽未如铁矿石价格那样一落千丈,这两家公司以澳元计的股价也分别跌去45%和55.5%,以美元计则分别跌了60%和67%。

由于共同所有的巴西Samarco矿场大坝垮塌事故,必和必拓和淡水河谷面临高达440亿美元的诉讼赔偿。这也对必和必拓造成沉重打击。

淡水河谷以美元计的股价自2011年2月来挫跌83%,表明其今年迄今超越力拓和必和必拓的突出表现,只是建立在过去五年股价相当低迷的基础之上。

虽然最终裁决预计要比初始赔偿要求低很多,但在事件解决之前,承担高额债务的前景将可能让必和必拓备受困扰。

力拓股价近几年一直同铁矿石价格保持密切关联度,所以其股价乏善可陈,特别是同铁矿石这么大的涨幅相比,很有可能说明了股票投资者对其疑虑重重。

**获利将大增?**

当然,其他因素也会影响股价,比如市场整体人气,近几周都不够正面,以及消息面的影响。

但是,对于大宗商品价格上扬及其对资源企业获利的影响,股市投资者是否未给予足够重视,这个问题仍未解决。

由于共同所有的巴西Samarco矿场大坝垮塌事故,必和必拓和淡水河谷面临高达440亿美元的诉讼赔偿。这也对必和必拓造成沉重打击。

必和必拓2月23日公布半年度财报称,铁矿石价格每吨变动1美元,该公司税后净利则变动1.47亿美元。

虽然最终裁决预计要比初始赔偿要求低很多,但在事件解决之前,承担高额债务的前景将可能让必和必拓备受困扰。

当时,考虑到铁矿石价格下行预期,多数分析师更多聚焦于从负面角度对其声明进行解读。

**获利将大增?**

然而,现货铁矿石价格第一季平均为每吨53.20美元,高于去年第四季的42.90美元,并且鉴于当前季度多数时间高于60美元,本季铁矿石均价可能延续涨势。

但是,对于大宗商品价格上扬及其对资源企业获利的影响,股市投资者是否未给予足够重视,这个问题仍未解决。

用必和必拓自己的数字看,光1-3月期间的获利就增加15.14亿美元,相比于2015年12月底止的半年度未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)数字为60亿美元,这其实相当可观。

必和必拓2月23日公布半年度财报称,铁矿石价格每吨变动1美元,该公司税后净利则变动1.47亿美元。

换个角度看,假设其它条件不变,铁矿石价格在每吨约60美元的水准再维持一季,将会令必和必拓获利增长近50%。

当时,考虑到铁矿石价格下行预期,多数分析师更多聚焦于从负面角度对其声明进行解读。

铁矿石价格走强对于力拓业绩的影响可能更大,因其产量较必和必拓要大,2016年第一季约为8,400万吨。

然而,现货铁矿石价格第一季平均为每吨53.20美元,高于去年第四季的42.90美元,并且鉴于当前季度多数时间高于60美元,本季铁矿石均价可能延续涨势。

虽然对中国铁矿石及钢材价格的上涨程度保持谨慎有一定的道理,但涨势背后也不乏基本面因素,因为政府采取措施支持基础设施以及建筑行业;而这两大行业需要消费大量钢材。

用必和必拓自己的数字看,光1-3月期间的获利就增加15.14亿美元,相比于2015年12月底止的半年度未计利息、税项、折旧及摊销之利润数字为60亿美元,这其实相当可观。

另外,中国商品交易所的期货价格涨得过头,引发了上周提高交易保证金以及手续费等措施,旨在让市场平静下来。这一点几乎没有什么疑问。

换个角度看,假设其它条件不变,铁矿石价格在每吨约60美元的水准再维持一季,将会令必和必拓获利增长近50%。

但如果价格能够在当前或略低一点的水准上进行整理,像铁矿石三巨头这样的企业在未来几季将会乐享跳涨。

铁矿石价格走强对于力拓业绩的影响可能更大,因其产量较必和必拓要大,2016年第一季约为8,400万吨。

虽然对中国铁矿石及钢材价格的上涨程度保持谨慎有一定的道理,但涨势背后也不乏基本面因素,因为政府采取措施支持基础设施以及建筑行业;而这两大行业需要消费大量钢材。

另外,中国商品交易所的期货价格涨得过头,引发了上周提高交易保证金以及手续费等措施,旨在让市场平静下来。这一点几乎没有什么疑问。

但如果价格能够在当前或略低一点的水准上进行整理,像铁矿石三巨头这样的企业在未来几季将会乐享跳涨。

(本文刊出时,Clyde Russell通过基金间接持有必和必拓与力拓股份。)

力拓股价与现货铁矿石价格对比图表: tmsnrt.rs/24z1guh

编译 王丽鑫/孙茉莉/王兴亚/张明钧; 审校 许娜/张荻/戴素萍/郑茵

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