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铁矿一个扩建一个,国际钢市

来源:http://www.sypms.com 作者:必威-国际时讯 人气:79 发布时间:2020-05-03
摘要:今年5月初,在力拓声明要扩产铁矿石的同时,必和必拓、淡水河谷和FMG集团均表示要提升铁矿石年产量。而时至年底,力拓和必和必拓在铁矿石生产经营策略上已经出现明显不同。 《

今年5月初,在力拓声明要扩产铁矿石的同时,必和必拓、淡水河谷和FMG集团均表示要提升铁矿石年产量。而时至年底,力拓和必和必拓在铁矿石生产经营策略上已经出现明显不同。  《华尔街日报》的观点认为,必和必拓的其他业务较稳定,在分析机构唱衰矿石长期价格的情况下,“转业”情有可原也有底气,但是力拓孤注一掷扩建铁矿石则引发了投资者的忧虑。  “两拓”铁矿经营思路迥异  《华尔街日报》近日的评论称,面对全球铁矿石市场需求所存在的不确定性,世界两大铁矿石生产巨头必和必拓和力拓正在采取不同的发展策略。具体来看就是,力拓正在全力扩张,而必和必拓正在收缩铁矿石业务,并且扩大其他业务的生产经营。  该报道称,在连续十几年被铁矿石利润“养肥”的矿商巨头们目前正在其皮尔巴拉矿区进行生产经营上的转变。  近日,力拓表示,计划在2017年提高其铁矿石年开采能力1/5,总产量超过3.5亿吨。同时,将耗资4亿美元扩大皮尔巴拉铁矿的开采能力,使之年产铁矿石开采能力达到3.6亿吨。力拓公司在12月初发表的声明中称:“今后两年,大部分低成本铁矿石开采能力的增长将得以实现。”力拓计划在2014年上半年末实现铁矿石年产能达到2.9亿吨。并且,该公司将最早在2014年第三季度,做出是否建一个新铁矿———芒属(Silvergrass)铁矿的投资决定,芒属铁矿将使力拓的铁矿石年产能扩大到3.6亿吨;Koodaideri铁矿的建设将推迟到至少2016年,该铁矿的投产将使力拓的铁矿石年产能增加大约3000万吨。此外,力拓正在投资35亿美元建设其在拉姆贝特角(Cape Lambert)的停船泊位,同时也在皮尔巴拉地区扩张建设新的铁路运输通道。  相较之下,必和必拓则采取了不同的经营策略。今年该公司在皮尔巴拉将其一座矿山重新开工,不过表示考虑将现有资产“瘦身”———即在其扩张前,将尽力压缩其现有资产。今年初以来,必和必拓较大的投资就是在其黑德兰港计划进行一项总值为200亿美元的投资,主要是将该港的外港进行整修以使冬季能够停靠更多的船舶。同力拓一样,必和必拓大部分的利润额也是来自铁矿石业务,但是必和必拓没有明确表示有新建矿山投资计划,该公司表示,将以更有效率的生产经营使其在皮尔巴拉地区的八个矿山的产量在未来提升2000万吨~3000万吨。必和必拓的营销总裁亨利表示:“长期来看,我们希望能够从以钢铁原料为主的产品结构中有一个转变。”必和必拓称,很可能将更多注重在铜矿和天然气的生产经营上,前者主要在电力部门广泛使用,后者是亚洲较多国家政府在发电方面推广使用取代煤炭发电的清洁能源。  力拓生产策略引担忧  《华尔街日报》的报道认为,现在比较“两拓”各自经营策略的优劣还较难。  不过,力拓的第二大股东———黑石集团对力拓的经营策略表示担忧。黑石公司认为,力拓在皮尔巴拉地区的急速扩张会使得市场上供应量过多。黑石公司投资部主管汉布罗(Hambro)表示:“扩张产能、增加产量要考虑的问题之一就是,供应量上升了,价格的变化会是怎样?我想投资者更愿意看到力拓首先优化其现有资产然后再进行其他的资本支出。”  另一些分析师称,力拓增加的铁矿石产量会与一些新矿商在市场上产生竞争,比如,英美资源集团在巴西投资88亿美元的铁矿石项目。  路透社的报道表示,今年初,很多分析公司对铁矿石价格均表示唱衰,但是近期铁矿石价格持续高位而不下,着实使得各公司分析师们表示惊讶。不过,《华尔街日报》援引野村证券金属和矿业研究部主管分析师山姆预测称,铁矿石平均价格在2015年将为100美元/吨;澳大利亚资源和能源经济局的预测也认为2018年平均价格将降至91美元/吨。还有的银行分析师预计,今年海运铁矿石产量将增长3.6%,明年增长8.7%,2015年增长15.9%。明年铁矿市场供应形势将给铁矿石价格带来真正的考验,产量增长的影响将逐步出现实质性体现。  对于市场分析价格的未来下跌,力拓就表示,即使价格长期来看是下跌,但是由于铁矿石成本较低、均不超过50美元/吨,因此还是能保持盈利。  外媒分析称,力拓的这种表述,仅仅是显示对于力拓来说,未来除了铁矿石业务,该公司没有其他选择了。摩根斯坦利基金经理尼尔称:“如果力拓不做铁矿石,它能做什么呢?”他表示,力拓75%的收益来自于铁矿石,其他业务比如钻石、盐业都是缺少像铁矿石这样的收益潜力难以被公司选择成为扩大规模的业务。  但是,相较力拓,必和必拓选择经营不以铁矿石业务为主就要有底气得多,必和必拓的石油和碳酸钾部门生产和经营都较稳定,这两项业务收益占总收益的27%,而铜矿业务则占17%。(中国冶金报)

从澳大利亚三大矿山公布的业绩报告看,必和必拓和力拓盈利都出现明显缩水,但FMG业绩表现却格外出色。尽管铁矿石产销量达到创纪录水平,但力拓在今年上半年净利润减少超过七成,主要受大宗商品价格走低以及一些特殊损失的影响;必和必拓基于同样的原因净利润同比萎缩近30%;FMG则受益于高水平的产销量、剥采比降低、现金成本下降等因素业绩表现十分抢眼。此外,从财报中可以看出,三大矿山出于对中国经济不会明显回升的预期,不约而同地削减了年度资本支出,放缓了扩建项目,转而着眼于提升现有项目的运营效率。必和必拓2012/13财年利润减三成必和必拓2012/13财年(截至2013年6月30日)净利润为108.76亿美元,同比减少29.5%,主要影响因素是商品价格走低,以及中国今年上半年经济增长放缓。此外,该公司有效税率的增长,以及与最近发行债务证券相关的利率风险管理产生的融资费用是另外的负面影响因素;EBITDA为284亿美元,同比下降15.9%;销售收入为660亿美元,同比下滑8.7%,收入降幅小于盈利指标降幅的主要原因是创纪录的产量水平部分抵消了商品价格的下滑。必和必拓称,铁矿石业务因完全满足亚洲强劲的钢铁生产,而导致铁矿石价格下行。该公司铁矿石业务息税前利润为111亿美元,同比降低21.7%。必和必拓对中国铁矿石需求前景持谨慎态度,表示未来西澳大利亚任何产能扩建都应该是渐进的,而不是大规模的。必和必拓称,随着中国经济重新平衡”,中国和亚洲的钢材需求增长将表现温和。该公司认为铁矿石供应量的增长将对价格造成压力,但目前缺乏对新项目的投资,一定程度上会使铁矿石供需趋于平衡。必和必拓将继续观察中国铁矿石和废钢市场运行态势来了解铁矿石需求。该公司称,其将改善现有矿山的运营效率并提高产量,而不是开发新矿山和港口等项目。必和必拓将2013/14财年资本支出从180亿美元削减至162亿美元,并将继续着眼于成本节约,2012/13财年削减成本27亿美元。呼吁澳大利亚提高煤炭生产率必和必拓首席执行官AndrewMackenzie利用在墨尔本举办的亚洲协会上首次重要讲话呼吁提高煤炭生产效率,否则澳大利亚将难以和其他国家竞争以满足中国不断增长的需求。Mackenzie指出,中国已经成为冶金煤低成本生产商,同来自澳大利亚昆士兰州的鲍文盆地(BowenBasin)的产品进行有效竞争。同样,新南威尔士州猎人谷(HunterValley)生产的动力煤面临美国供应商的激烈竞争。Mackenzie称,问题不在于能否满足亚洲的商品需求,而是由哪个国家来供应。凭借基础设施、采矿专业知识和毗邻亚洲的地理优势,目前澳大利亚处于煤炭主导供应商的领先地位。所有这些都还不够,澳大利亚行业和政策制定者需要解决相关问题,确保澳大利亚维持竞争力,归根到底就是必须全面提高生产率。过去18个月,必和必拓对中国的预期更为谨慎。Mackenzie指出,部分商品的增长率将开始放缓。不过即便增长率大跌,中国和其他亚洲国家的城镇化也会促使需求保持坚挺。比如,全球钢材消费有望在未来10年增长超过50%,其中过半都在亚洲实现。力拓2013年上半年,力拓净利润17.2亿美元,大幅下滑71%。主要受铁矿石、铝、铜等商品市场均价下滑以及有效税率上升的 影响,尽管这些下滑部分被创纪录的铁矿石发货量和成本节约效益所抵消。此外,19亿美元非现金外汇损失,以及犹他肯尼科特铜业公司 (KennecottUtahCopper)旗下BinghamCanyo铜矿在今年4月份发生大规模塌方,由此为现场清理成本和损坏设备减记3亿美元, 这些也都是净利润下滑的负面影响因素。力拓在所有业务部门中实施了超过1500项成本节约措施,上半年累计削减成本15亿美元。此 外,扣除铁矿石业务部门为满足西澳大利亚矿山产能扩建需要新增1800名员工,该公司从去年6月30日开始净裁员2200人。力拓称,预计到2013年9 月底前围绕皮尔巴拉铁矿项目的港口和铁路扩建一期工程将交付使用,届时可将铁矿石年产能从目前的2.37亿t提升至2.9亿t。此外,力拓已经开始在扩建 后的兰伯特角港堆放矿石,并计划于9月份开始发运。兰伯特角港的扩建投资在预算之内以及将比原计划提前完工是该项目一个重大成绩。力拓上半年铁矿石总收入 从去年同期的122亿美元降至118亿美元。该公司确认将在今年年底做出决定,是否推进在皮尔巴拉再增加7000万t铁矿石年产能, 将该地区年总产能提高至3.6亿t的计划。力拓面临一些大股东的压力,鉴于商品市场前景黯淡,要求不全面推进铁矿石扩张计划。一些分析师认为,力拓扩张项 目可能放缓,或许会考虑从当前作业中开采更多铁矿石。力拓将削减今年资本支出至140亿美元,较去年的峰值投资水平低20%。力拓首 席执行官山姆·沃尔什表示,铁矿石依然是非常强盛的业务,尽管全球市场不太稳定,价格将会有更多波动,但基本面依然强劲。而且力拓拥 有最低生产成本的优势,并且离客户较近。山姆·沃尔什称,中国经济发展开始放缓,而且今年年底前不会出现显著回升,但随着新型城镇化的 推进,需求将会持续旺盛。此外,印度和东南亚也有良好的需求。FMGFMG在2012/13财年(截至2013年6月30日)实现销售收入81亿美元,达到历史峰值,同比增长21%;EBITDA为35.8亿美元,同比增长18%;净利润17.5亿美元,同比增长12%。该公司业绩的增长受益于如下因素。首先是铁矿石生产和发货量达到创纪录水平。此外,铁矿石价格在下半财年走强。而且,在奇切斯特枢纽(ChichesterHub)矿区选矿能力的提升允许开采品位更低的矿石,使得剥采比下降。提高运营效率措施的显效以及所罗门矿区低开采成本的积极影响显著降低了现金成本。产销每吨矿石的营业成本、政府特许权使用费和企业管理费三项费用之和为63美元/湿吨,低于2011/12财年的69美元/湿吨。

日前,路透社分析师预计,因全球最大的铁矿石消费国中国经济增速放缓,铁矿石价格可能在未来3年内下降10%。澳大利亚作为全球主要的铁矿石生产国,其三大矿商力拓、必和必拓、FMG在铁矿石价格充满不确定性的情况下,都重新审视了自己的铁矿石产能扩张计划。其中,力拓为领先市场,仍坚持扩产目标;必和必拓2014年前产能扩张计划不变,但2014年以后将控制成本,通过加大现有设备的运营能力来小幅提高产能;FMG计划到12月看一下市场情况后,再决定是否推进产能扩张计划。  未来3年铁矿石价格将进一步下降  根据路透社12位分析师的平均预测值,因中国的粗钢产量增长减缓,预计2013年铁矿石的平均价格将为120美元/吨,这一数值低于今年早期所预计的126美元/吨。预测值还显示,铁矿石平均价格将在2014年进一步下滑至119美元/吨,在2015年下滑至115美元/吨。  铁矿石价格和中国国内生产总值(GDP)增速在今年双双达到了3年来的最低点,可以看出铁矿石价格与钢铁密集型的中国经济联系紧密。经历了10年投资推动型扩张后,中国政府将经济增速调整到了一个更为平衡的点位,从而抑制了用钢需求的增长。“中国将转变固定资产投资引导增长的模式,这意味着未来钢铁需求的增速会保持在GDP增速之下。”法国里昂证券的商品战略师IanRoper称。  中国GDP增长率的新标准大概是7%~8%。经济学家称,这是因为在保持了数年两位数的增速后,中国政府需要维持合适的增长速度。2012年,中国这个世界第二大经济体的GDP增速预计为7.7%,这是自1999年以来GDP增速最慢的一年。  预测结果还显示,2013年中国的铁矿石进口量预计将比今年的7.3亿吨预期值增长6%,达到7.74亿吨,这一增幅低于2011年10.9%的增幅。预计到2015年,中国铁矿石年进口量增幅将下降至5%以下。  IanRoper表示,预测值中最激进的预测结果是铁矿石平均价格在2014年和2015年将分别降至85美元/吨和75美元/吨。  力拓坚持推进铁矿石扩产计划  澳大利亚最大矿商力拓仍坚持扩产目标。力拓澳大利亚区总经理DavidPeever日前表示,公司将坚持推进西澳大利亚州铁矿石产量扩张计划。力拓的做法与业界认为铁矿石价格将在未来几年持续下降的一致看法背道而驰。  但是,DavidPeever称力拓自有考虑。他说,力拓将通过比其他矿商更加高效的运营来推进西澳大利亚州铁矿石产量的扩张。因为铁矿石价格下降,西澳大利亚州其他矿商的项目进展得不如力拓快。“换句话说,我们从起跑就处于领先位置。”DavidPeever表示。  力拓计划到2013年底将铁矿石年产能从目前的2.3亿吨提高至2.83亿吨,到2015年提高至3.53亿吨,这一计划将花费160亿美元。力拓相信其他矿商的项目不能按期完成,届时将形成一个铁矿石供应短缺的局面。  DavidPeever称,相比于成本高昂的扩产项目,兼并与收购更为吸引人,但他指出全球优质铁矿石资产的80%与优质炼焦煤资产的70%都已经被大型公司或政府占有了。“因此对于铁矿石和炼焦煤而言,有利可图的兼并与收购机会实际上少之又少。”他总结道。  必和必拓2014年后不再快速扩张  澳大利亚第二大矿商必和必拓在2014年前将坚持产能扩张计划,但2014年后为了更好地顺应经济形势的变化,将不再快速扩张。  必和必拓黑色金属和煤业务总裁MarcusRandolph之前表示,必和必拓预计铁矿石年产量在2014年前将从目前的1.5亿吨左右逐步增加到2.2亿吨。“当年产量超过2.2亿吨时,公司有能力通过多种渠道突破瓶颈,降低运营成本。”MarcusRandolph说。  必和必拓铁矿石业务总裁JimmyWilson日前则表示,必和必拓将通过加大现有矿山、铁路和港口的运营力度,将铁矿石年产能在2014年后再提高近五分之一,达到2.6亿吨,因铁矿石市场低迷使其考虑控制成本。  “展望未来,情况并不像之前那样乐观。现在我们无须像过去那样快速扩张。”JimmyWilson表示。  鉴于不断上升的成本和铁矿石价格的快速下跌,以及澳元兑美元保持强劲,必和必拓在8月份搁置了耗资200亿美元在西澳大利亚州黑德兰港建设一个铁矿石港口的计划。该港口将使必和必拓的铁矿石年产能翻番至4.4亿吨。  必和必拓将专注于加大现有港口、铁路和矿山的运营力度,在没有庞大资本支出的情况下小幅提高产能。该公司预计,随着黑德兰港现有港口完成扩建和Jimblebar矿山逐步开发,其铁矿石年产能在2014年后将达到2.6亿吨。  JimmyWilson说:“我们的愿望是,通过适度的资本投资,发挥现有基础设施的最大潜力,使铁矿石年产能达到约2.6亿吨。”  FMG延迟产能全面扩张计划  澳大利亚第三大矿商FMG计划在12月份重新考虑是否推进将铁矿石年产能提高3倍的计划。该计划在9月份铁矿石价格下跌至3年来最低点时被延迟。FMG原本预计铁矿石价格将保持在120美元/吨左右,但9月份铁矿石价格跌至87美元/吨,这使其紧急暂停了通过开发Kings矿山将铁矿石年产能增至1.55亿吨的计划。  目前铁矿石价格已经回升到120美元/吨左右。FMG发展部主任PeterMeurs表示,这给了公司更多的信心去重新开发Kings矿山。“我们将在12月份看一下市场情况,然后作出最终决定。“PeterMeurs说。  FMG在9月份忽然停止了Kings矿山开发计划,因其遇到了巨大的债务压力。现在FMG在没有签订利润共享契约的前提下,已经重新融资50亿美元,缓解了其资金压力。  为了进一步减轻债务负担,FMG正在寻求出售一部分资产。PeterMeurs日前表示,FMG正在考虑将旗下皮尔巴拉基础设施有限公司(ThePilbaraInfrastructurePtyLtd)的部分港口和铁路资产股份出售给其竞争对手,例如罗伊山铁矿项目和Atlas铁矿公司。  节约资金是延迟扩产主因  分析人士称,必和必拓和FMG延迟发展计划更多地是因为其现金流减少,而非对中国经济增长和铁矿石需求的长期前景持悲观看法。FatProphets矿业分析师DavidLennox说:“与其说必和必拓和FMG对疲软的市场十分担忧,不如说他们更多地考虑在当前的环境下节约资金。”  确实,澳大利亚矿商铁延迟产能扩张的最大考虑是资金问题。必和必拓希望在控制成本的前提下,实现产能的小幅增长。FMG则因债务压力延迟了产能全面扩张计划。  澳大利亚矿业亿万女富翁GinaRinehart计划耗资100亿美元建设的罗伊山铁矿项目亦因财务问题延迟进度。如果能够在2013年中期获得债务融资,该项目预计将从2015年9月开始发运铁矿石。  “我们原计划在2014年底将第一批铁矿石装船,现在我们将时间推迟到了2015年中期至9月。”汉考克勘探公司(由GinaRinehart拥有)的执行董事TadWatroba表示。汉考克勘探公司拥有罗伊山项目70%的股份。以韩国钢铁巨头浦项制铁、日本丸红集团、韩国STX集团和中国台湾中钢集团为首的财团拥有罗伊山项目30%的股权。  罗伊山项目的延迟与约70亿美元的债务融资延迟有关,因为潜在的贷款方,包括日本和韩国的出口信贷机构,已对目前的全球金融危机格外小心。  罗伊山项目的合作伙伴希望在2013年中期获得融资,这样他们就可以开始建设矿山、铁路和港口。罗伊山项目的目标是每年生产5500万吨铁矿石。这些合作伙伴已经为该项目花费或拨出了20亿美元。  TadWatroba表示,罗伊山项目融资方案将在近期推出。他希望贷款方在3个月至4个月内批准融资方案。

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